Un calo contenuto, che non cambia le dimensioni del debito italiano ma interrompe almeno per un mese la corsa registrata nella prima parte dell’anno. A luglio il debito delle Amministrazioni pubbliche è diminuito di 1,5 miliardi di euro, attestandosi a 3.205,8 miliardi. Il dato arriva dalla pubblicazione “Finanza pubblica: fabbisogno e debito”, diffusa il 15 settembre dalla Banca d’Italia. Il mese precedente lo stock aveva raggiunto il nuovo massimo di 3.207,2 miliardi.
Dietro la diminuzione di luglio c’è soprattutto un avanzo di cassa delle Amministrazioni pubbliche pari a 16,1 miliardi. L’effetto è stato in parte compensato dall’aumento delle disponibilità liquide del Tesoro, cresciute di 14 miliardi fino a 75,7 miliardi, e per altri 0,5 miliardi da fattori legati, tra l’altro, ai titoli indicizzati all’inflazione e alle variazioni dei cambi.
Crescono le entrate tributarie
Il secondo dato significativo riguarda il gettito. A luglio le entrate tributarie contabilizzate nel bilancio dello Stato hanno raggiunto 73,5 miliardi di euro, con un incremento del 7,5%, pari a 5,2 miliardi, rispetto allo stesso mese del 2025.
Banca d’Italia precisa tuttavia che sull’aumento ha inciso anche un fattore straordinario: il versamento una tantum di un’imposta sostitutiva relativa all’affrancamento di alcune riserve indisponibili delle banche. È quindi opportuno non interpretare il +7,5% come una crescita interamente strutturale del gettito. Allargando lo sguardo ai primi sette mesi dell’anno, le entrate tributarie sono state pari a 334,4 miliardi, in aumento del 2,7%, cioè 8,8 miliardi in più rispetto allo stesso periodo del 2025.
Anche la struttura del debito offre qualche indicazione. La vita media residua è rimasta stabile a 7,9 anni, mentre la quota detenuta dalla Banca d’Italia è scesa al 16,6%. Nei dati relativi a giugno, gli ultimi disponibili per la composizione dei detentori, la quota in mano ai non residenti è invece salita dal 35,9% al 36,1%.
Perché riguarda anche le imprese
Per il sistema produttivo il debito pubblico può sembrare una variabile lontana dalla gestione quotidiana di un’azienda. In realtà influenza il contesto nel quale le imprese devono investire.
Un debito elevato rende infatti particolarmente importante la capacità dello Stato di mantenere la fiducia dei mercati e gestire nel tempo il costo del proprio finanziamento. E quanto maggiore è la pressione sui conti pubblici, tanto più delicato diventa trovare risorse per investimenti, infrastrutture, incentivi e politiche a sostegno della competitività. Il lieve calo di luglio rappresenta quindi un segnale positivo, ma va letto nella sua reale dimensione: 1,5 miliardi su uno stock superiore ai 3.200 miliardi.
Più interessante, in prospettiva, sarà capire se la crescita delle entrate riuscirà a consolidarsi anche senza il contributo di componenti straordinarie e se nei prossimi mesi il debito riuscirà a stabilizzarsi dopo i massimi raggiunti nella prima metà dell’anno. Per le imprese italiane la qualità dei conti pubblici non è soltanto una questione di finanza statale. È una delle condizioni che contribuiscono a determinare costo del capitale, fiducia degli investitori e spazio disponibile per le politiche di sviluppo.
